BP撤离鲁迈拉油田，中石油控股接手运营

2022年6月，巴士拉能源有限公司正式取代BP，成为伊拉克鲁迈拉油田的主导合同者。BP在伊拉克南部超级油田的运营模式，从“直接持有技术服务合同”转向“通过合资公司间接持股”，重资产被移出合并报表。
 

鲁迈拉油田位于伊拉克南部巴士拉省，是世界巨型油田之一，可采储量约170亿桶。该油田开发历史超过70年，日产能力约145万桶，占伊拉克全国产量的近三分之一。2009年，BP联合中国石油在伊拉克战后首轮油气田竞标中拿下该油田的技术服务合同。根据合同条款，BP不拥有油田所有权，也无权获得其生产的原油，只能按增产桶数收取每桶约2美元的服务费。

技术服务合同的利润天花板，是推动资产重组的核心动因。无论BP投入多大、开采出多少石油，产权均归伊拉克政府所有，BP只能按增产桶数收取固定报酬。与此同时，鲁迈拉油田的碳强度为15.02克二氧化碳当量/兆焦，高于伊拉克国家平均水平13.717克。庞大的伴生气燃烧问题，成为BP资产负债表上突出的碳排放负担。BP设定了2050年净零排放目标，承诺2030年前将油气产量削减40%，这块重资产必须从合并报表中剥离。

2021年8月，中国石油和BP成立巴士拉能源有限公司。BECL由PetroChina International Iraq FZE和BP Holdings Iraq LTD共同出资，注册于阿联酋。这是中国石油首次以控股合资公司模式与国际一流石油公司在东道国运营管理世界巨型油气项目。

2022年6月1日，BECL取代BP成为鲁迈拉油田的主导合同者。中国石油在鲁迈拉项目的运作模式从联合作业升级为合资经营。巴士拉能源公司定位为战略“大脑”，负责发展规划、新项目开发、提油销售和筹融资等顶层谋划；联合作业机构则定位为油田作业主体。BECL作为独立法人，可利用油田未来现金流进行外部融资，债务不由BP或中国石油担保。伊拉克当地的地缘动荡、政府拖欠款项等风险被隔离在BECL内部，BP通过持股继续获取股息分红。

运营三年来，BECL累计在油田投资近30亿美元，净利润和现金流较重组前翻番。2024年，鲁迈拉油田日产超140万桶，提前三天完成全年产量目标，净利润、股东分红等经营指标再创历史新高。鲁迈拉油田日注水量达到170万桶以上，创历史新高，油田非计划损失逐年递减，设施稳定性保持在97%以上。

2026年以来，鲁迈拉油田面临多重挑战。受霍尔木兹海峡关闭影响，伊拉克于2026年3月宣布鲁迈拉油田全面停产，油田产量从约145万桶/日一度大幅下降。与此同时，BP在伊拉克北部持续推进基尔库克油田的开发——2025年，BP正式与伊拉克敲定基尔库克多个巨型油田的再开发协议，并积极寻求合作伙伴分摊约200-250亿美元的投资成本。

BP在鲁迈拉的重组案例，提供了一组参照：通过设立独立合资实体，将地缘风险、巨额资本开支与环境负债移出合并报表，同时通过持股继续获取底层收益。跨国巨头在复杂地缘环境下的竞争力，已不单纯取决于工程与运营能力，更体现为资本架构、风险隔离与利益分配机制的系统性运用。