壳牌拟以164亿美元收购加拿大ARC资源公司

2026年4月27日，壳牌集团宣布，已达成最终收购协议，计划收购多伦多证券交易所上市能源企业ARC资源有限公司。该公司主营加拿大不列颠哥伦比亚省及艾伯塔省蒙特尼页岩盆地油气业务。

 

本次交易企业总估值约164亿美元，其中股权价值约136亿美元，另含壳牌将承接的净债务及租赁负债约28亿美元。
 

壳牌表示，此次收购将为公司每日新增37万桶油当量油气产能（包含液体能源与天然气）。相较2025年水平，壳牌综合天然气业务及上游油气业务2030年前复合年均增速将提升至4%。本次并购预计可实现两位数投资回报率，并自2027年起增厚公司每股自由现金流。

 

壳牌首席执行官Wael Sawan表示，ARC是蒙特尼页岩盆地内品质优异、开采成本低廉、碳排放强度位居行业前列的优质油气生产商。本次收购将完善壳牌在加拿大现有产业布局，夯实未来数十年资源储备基础。他称：此次交易将使加拿大成为壳牌核心战略腹地，同时助力企业实现低排放、高价值的发展战略。

 

ARC资源总裁兼首席执行官Terry Anderson表示，本次合并为公司股东创造了良好价值兑现机遇。ARC旗下资产与团队将助力壳牌深耕加拿大能源产业，持续为全球供应稳定可靠的能源产品。

 

根据收购协议，ARC股东每股可获得8.20加元（折合6.03美元）现金，外加0.40247股壳牌普通股。以2026年4月24日收盘行情计算，本次对价约25%为现金、75%为股票支付。

 

以当日壳牌收盘价33.08英镑（折合44.82美元）及英镑兑加元汇率1.8480测算，本次每股综合收购对价达32.80加元（折合24.11美元），较ARC过去30日成交量加权平均股价溢价20%。

 

本次136亿美元股权收购资金中，34亿美元以现金支付，102亿美元以壳牌增发股票支付，合计新增发行约2.28亿股普通股。

 

两家公司董事会均已全票通过该项交易。并购预计于2026年下半年完成，最终交割仍需ARC股东表决、法院审批及多国监管机构许可。

 

ARC去年税前日产油气当量37.4万桶，作业区域紧邻壳牌现有不列颠哥伦比亚省格朗伯奇油气资产及艾伯塔省戈尔德克里克项目。壳牌格朗伯奇基地不仅供应加拿大本土天然气市场，还为壳牌持股40%的加拿大液化天然气项目供气。收购完成后，ARC业务将并入壳牌综合天然气板块统一运营。

 

合并后，双方在蒙特尼页岩区块净作业面积合计超194万英亩，新增20亿桶油当量2P探明+概算储量。ARC去年约40%产能为液态烃产品，相关收入占公司总营收近70%。壳牌认为，ARC雄厚的天然气储量将持续支撑其加拿大液化天然气业务扩张。

 

本次交易进一步扩大壳牌加拿大本土油气开采规模，与公司液化天然气、炼油、化工、燃油零售、航空能源、润滑油及低碳新能源等下游业务形成协同互补。壳牌同时强调，企业2030年气候环保发展目标保持不变。

 

壳牌表示，2026年后新增内生性资本开支将纳入现有预算上限，2027—2028年度年度现金资本开支仍维持2000亿—2200亿美元区间不变。交易交割完成一年内，预计每年可实现约2.5亿美元协同降本收益。

 

壳牌股东分红政策不变：全周期内将经营现金流的40%—50%用于股东回报，持续保持年度股息4%稳步增长并开展股票回购。新一轮回购计划将随一季度财报同步公布，尚待董事会审批。公司将长期维持稳健投资级信用评级。

 

本次收购中，高盛国际担任壳牌独家财务顾问，加拿大皇家银行资本市场担任ARC独家财务顾问。