近日，在国际油价显著反弹背景下，中国正调整原油采购结构与节奏，以应对成本上升与地缘政治风险带来的不确定性。作为全球最大原油进口国，中国长期在油价低位时加快补库、高位时放缓进口，从而在客观上对国际油价形成“托底与限顶”的调节作用。近期受美伊紧张局势升级影响，市场担忧波斯湾石油设施和运输安全，推动布伦特原油期货自去年12月低点58.72美元反弹23%，2月23日触及72.50美元的近七个月高位。
油价上涨抬高了与布伦特挂钩的西非原油价格，尼日利亚和安哥拉等国油种相对变贵。尽管部分西非原油对即期布伦特的贴水扩大至每桶约5美元，高于月初的约3美元，但市场对额外货源兴趣有限。与此同时，运费上升进一步增加了西非原油运抵中国的成本。相比之下，中东产油国近月主动下调价格，增强了吸引力。沙特已连续第四个月下调其主力Arab Light对亚洲炼厂的官方销售价，3月装船价降至与阿曼/迪拜均价持平，为2020年12月以来最低水平。中国随之增加对沙特及其他海湾类似油种的采购。
此外，俄罗斯乌拉尔原油在折价扩大后也成为中国重点采购对象。随着印度因与美国达成阶段性贸易安排而减少对受制裁俄油的购买，中国承接更多折价货源。数据显示，2月中国自欧洲装港的俄油进口量预计升至82.4万桶/日，较去年12月的44.4万桶/日显著增加。总体来看，中国正在增加对大幅折价原油的采购，同时减少对高价布伦特计价油种的依赖，并可能自4月起适度压缩总体进口量，以应对价格快速上涨带来的成本压力。
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