国际能源署（IEA）2026年2月发布的石油市场报告，下调2026年全球石油需求增长预期，维持供应大幅过剩的核心判断，其需求预测与OPEC存在显著分歧，同时披露2025年原油累库规模创2020年疫情以来新高。
当全球原油市场还在为开年油价的凌厉上涨躁动不已时，总部位于巴黎的国际能源署（IEA）用一份万众瞩目的2月《石油市场报告》（OMR），给火热的市场浇下了一盆冷静的冷水。这份被全球能源行业视作风向标的月度报告，不仅正式下调了2026年全球石油需求增长预期，更以不容置疑的口吻，维持了对年内原油市场将出现大幅供应过剩的核心判断。在美伊地缘紧张局势持续发酵、OPEC+产量政策悬而未决的当下，这份报告撕开了2026年全球原油市场光鲜价格表象下，供需基本面早已暗流涌动的真实图景。
需求预期再度下修，开年油价暴涨终反噬消费前景
在这份最新报告中，IEA明确将2026年全球石油需求增速预期从此前的93万桶/日，下调至85万桶/日，单日增长预期直接收窄8万桶。而触发这次下调的核心原因，正是开年以来让产油国欣喜不已的油价暴涨。
2026年开年的第一个月，国际原油市场就上演了一轮强势的逼空行情。受多地油田供应意外中断、美国与伊朗地缘政治紧张局势持续升级的双重催化，洲际交易所（ICE）近月布伦特原油期货价格单月狂飙10美元/桶，收盘价一举突破70美元/桶关口，创下了2025年7月以来的收盘新高。
对于这轮看似提振市场的价格上涨，IEA在报告中直言不讳地指出，价格的快速冲高，终将“拖累需求增长前景”——这也正是本次需求增长预期下调的核心导火索。在全球经济复苏节奏分化、主要经济体通胀压力仍存的背景下，油价的快速上行会直接抬高工业生产、交通运输、居民出行的成本，最终反向抑制石油消费需求，这是原油市场百试不爽的底层逻辑。
基于最新的增速预测，IEA将2026年全球石油总需求锁定在1.0487亿桶/日，同时预计全年需求峰值将出现在第四季度，届时日需求量将突破1.06亿桶大关。值得关注的是，IEA对2026年需求增长的预测始终处于动态调整之中，早在2025年4月，该机构对2026年需求增速的首次预判仅为69万桶/日，与当前数值相差16万桶/日，短短10个月内的数次摇摆，幅度最高达到24万桶/日。
这背后，不仅是全球宏观经济走势的不确定性，更折射出原油市场在能源转型浪潮与传统消费需求博弈中，愈发难以捉摸的需求前景。对于市场而言，预测的反复调整本身，就是最大的风险之一——当行业最权威的机构都无法给出稳定的需求预判，市场参与者的决策只会更加谨慎，进一步加剧油市的波动。
供需预判彻底撕裂，IEA与OPEC的分歧鸿沟仍在扩大
与需求端的谨慎下修形成鲜明对比的是，IEA对2026年全球石油供应的预测始终保持着强势预期。报告明确显示，假设OPEC+联盟维持当前的生产计划不变，2026年全球石油供应将实现240万桶/日的增长，全年总供应量将攀升至1.0856亿桶/日。
一边是不足百万桶的日需求增长，一边是超两百万桶的日供应扩张，供需两端的巨大差值，直接锁定了2026年原油市场的过剩格局。IEA最终测算，2026年全球原油市场将出现370万桶/日的供应盈余，这一数值与1月报告中的预测完全持平。哪怕下调了需求增长预期，IEA对市场供应过剩的判断却没有丝毫松动。
我们不妨做一个直观的对比：370万桶/日的过剩规模，意味着每天都有相当于一个中型产油国全月产量的过剩原油涌入市场，这样持续的供应压力，足以压垮任何一轮缺乏基本面支撑的油价反弹。
更值得市场关注的是，IEA的这份预判，与石油输出国组织（OPEC）的最新判断，已经形成了近乎天差地别的分歧。就在本周，OPEC研究部门发布的月度报告中，预测2026年全球石油需求将增长138万桶/日，全年总需求将达到1.0652亿桶/日。
两组数据对比之下，差距一目了然：OPEC的需求增速预测较IEA当前数值高出53万桶/日，全年总需求差值更是达到165万桶/日。这绝非简单的数字计算差异，而是两大机构立场与视角的根本分野。
IEA作为全球主要石油消费国的联合机构，始终对需求端的疲软保持警惕，更关注高油价对消费的抑制、以及新能源替代对传统石油需求的长期冲击；而OPEC作为产油国联盟，其研究部门的预判，天然更看重新兴市场的需求韧性，也更倾向于通过乐观的需求预期，为自身的产量调控政策寻找支撑。
这种根本性的分歧，不仅让全球原油市场的预期变得愈发撕裂，更让OPEC+未来的产量政策，与IEA预判的过剩格局之间，形成了一触即发的潜在冲突。如果IEA的预判成真，OPEC+若维持当前生产计划，市场将面临史无前例的供应过剩；而若OPEC坚持自己的需求判断，大概率不会轻易大幅减产，两大机构的预判鸿沟，终将演变成市场多空双方的激烈博弈。
天量累库敲响警钟，库存规模创下2020年疫情以来最高纪录
如果说供需预测还停留在纸面预判层面，那么报告中披露的库存数据，已经为市场的过剩压力提供了最实打实的现实支撑。
IEA统计数据清晰显示，2025年12月，全球石油库存环比增加3700万桶；而整个2025年全年，全球石油库存累计增幅达到了“异常”的4.77亿桶，折合日均累库规模高达130万桶。
4.77亿桶原油是什么概念？按照2026年全球日均1亿桶左右的石油消费水平，这相当于全球近5天的总消费量；如果用标准的30万吨级超大型油轮运输，需要超过20艘油轮才能全部装下。IEA在报告中用“异常”一词形容这一累库规模，并特别强调，上一次全球原油市场出现如此大规模的年度累库，还是2020年新冠疫情全球大流行的特殊时期。
彼时的场景，市场仍历历在目：全球各国纷纷出台封锁措施，航空、出行、工业生产近乎停摆，石油需求出现了史无前例的断崖式下跌，WTI原油期货甚至一度跌成负值，最终引发了历史性的库存积压。而2025年的天量累库，却是在全球经济逐步复苏、疫情管控全面放开的背景下出现的，这背后传递出的信号，远比疫情时期的累库更加值得警惕。
当需求端的复苏速度，远远跟不上供应端的扩张节奏，市场的供需失衡，已经从纸面预测，变成了实实在在的库存压力。在原油市场，库存永远是供需基本面最诚实的晴雨表。价格可以被地缘局势、资金炒作短期推高，但库存的持续累积，却不会说谎。2025年全年的天量累库，已经为2026年的市场定下了基调：哪怕有地缘冲突带来的短期行情，也很难改变市场供过于求的根本格局。
过剩格局短期难逆转，油市后市走向仍存多重不确定性
对于2026年油市的后市走向，IEA在报告中也给出了清晰的预警，同时也点明了市场仍存的关键变量。
报告明确提示，全球炼油活动已从2025年12月创下的历史高位，进入常规的季节性回落周期。炼油厂是原油需求最直接的承接方，当炼油活动进入季节性淡季，意味着原油的直接消费将出现阶段性下滑；而此前因意外中断的供应逐步恢复，又将进一步加大市场的供应压力。一减一增之间，本就高企的供应过剩，只会雪上加霜。
与此同时，报告中一句“过剩原油何时最终流入陆上库存，仍有待观察”，更是悬在市场头顶的达摩克利斯之剑。目前大量过剩原油还漂浮在海上浮仓中，尚未进入陆上库存统计，一旦这些原油集中到港、流入陆上库存，将直接引发市场对过剩的恐慌情绪，进而对油价形成直接的、猛烈的冲击。
当然，2026年的油市并非没有上行变数。美伊之间的地缘紧张局势是否会进一步升级，甚至引发中东地区的大范围供应中断，仍是油价最大的上行风险；而OPEC+联盟是否会在过剩压力面前，调整当前的生产计划，主动减产以平衡市场，也将成为决定全年油市走向的关键。但从目前的基本面来看，这些变数更多只能带来阶段性的行情波动，很难扭转全年供应过剩的大趋势。对于全球原油市场而言，2026年的核心矛盾，早已不是“会不会过剩”，而是“过剩的规模有多大，市场要花多久才能消化掉这些天量的供应”。地缘冲突带来的油价反弹，更像是过剩主基调里的短暂插曲，而高库存、高供应、弱需求的三重压力，才是贯穿全年的市场主线。
这份二月报告，不仅是IEA对2026年油市基本面的一次最新定调，更是给所有市场参与者的一次预警。在能源转型加速推进、全球经济复苏节奏分化、地缘政治博弈持续加剧的大背景下，传统原油市场的供需格局，正在经历前所未有的重构。而对于身处其中的产油国、消费国、贸易商与投资者而言，唯有看清过剩的基本面本质，才能在波诡云谲的油市波动中，守住方向。
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