近日，埃克森美孚公布了其2025年业绩：
2025年第四季度盈利65亿美元，合每股1.53美元。扣除特殊项目后的盈利为73亿美元，合每股1.71美元。经营活动现金流为127亿美元，自由现金流为56亿美元。股东回报总额为95亿美元，其中包括44亿美元的股息和51亿美元的股票回购。
2025年全年，公司报告盈利288亿美元，向股东分配372亿美元，其中包括172亿美元的股息和200亿美元的股票回购，与此前公布的计划一致。
实现行业领先的288亿美元盈利和520亿美元经营活动现金流
每股收益达6.70美元，扣除特殊项目后为6.99美元，自2019年以来实现行业领先的21%复合年增长率
40多年来最高的年度上游产量和创纪录的炼厂加工量，支撑了行业领先的372亿美元年度股东回报
10个重点项目中10个如期交付；在恒定价格和利润率基础上⁵增加30亿美元盈利
自2019年以来累计实现151亿美元结构性成本节约，超过所有其他国际石油公司（IOC）之和
达成2030年企业温室气体排放和燃除强度削减目标
2025年第四季度盈利65亿美元，合每股1.53美元。扣除特殊项目后的盈利为73亿美元，合每股1.71美元。经营活动现金流为127亿美元，自由现金流为56亿美元。股东回报总额为95亿美元，其中包括44亿美元的股息和51亿美元的股票回购。
2025年全年，公司报告盈利288亿美元，向股东分配372亿美元，其中包括172亿美元的股息和200亿美元的股票回购，与此前公布的计划一致。
实现行业领先的288亿美元盈利和520亿美元经营活动现金流
每股收益达6.70美元，扣除特殊项目后为6.99美元，自2019年以来实现行业领先的21%复合年增长率
40多年来最高的年度上游产量和创纪录的炼厂加工量，支撑了行业领先的372亿美元年度股东回报
10个重点项目中10个如期交付；在恒定价格和利润率基础上⁵增加30亿美元盈利
自2019年以来累计实现151亿美元结构性成本节约，超过所有其他国际石油公司（IOC）之和
达成2030年企业温室气体排放和燃除强度削减目标
“埃克森美孚是一家比几年前从根本上更加强大的公司，我们2025年的业绩证明了这一点，”埃克森美孚董事长兼首席执行官达伦·伍兹表示。“我们的转型正在打造一个更具韧性、成本更低、技术驱动的业务，拥有结构性更强的盈利能力，这建立在优质资产、严谨的资本配置和卓越执行力的基础之上。”
“我们正在从我们生产的每一桶油和每一个分子中捕获更多价值，并大规模构建增长平台——为2020年及以后创造长期盈利增长的空间。”
“这一增长以严谨的资本配置和行业领先的资产负债表为支撑，这赋予我们无与伦比的投资灵活性，能够穿越周期进行投资，并持续提供行业领先的回报。”
上游业务板块盈利与产量：
上游业务全年盈利为214亿美元，而2024年为254亿美元。2025年特殊项目主要为减值，使盈利较2024年减少11亿美元。扣除特殊项目后，盈利减少29亿美元，主要原因是原油价格实现走弱、资产剥离导致基础产量下降以及折旧增加，部分被二叠纪盆地和圭亚那的优势产量增长、结构性成本节约以及衍生品按市值计价的时间效应所抵消。
全年净产量达到470万桶油当量/日，创40多年来最高水平。二叠纪盆地产量达160万桶油当量/日，圭亚那产量超过70万桶/日（权益产量），均创年度纪录。2025年，二叠纪盆地、圭亚那和液化天然气（LNG）等优质资产占总产量的59%，较2024年提高约7个百分点。
今年公司推进了三项重大开发项目：
Yellowtail项目（圭亚那第四个也是最大的开发项目）于第三季度提前四个月投产，且低于预算；
Bacalhau项目（公司首个巴西海上开发项目）于第四季度投产；
Golden Pass LNG项目，第一套装置（Train 1）于年末完成机械竣工，首批货物预计于第一季度装运。
能源产品盈利与产量：
能源产品2025年全年盈利为74亿美元，较上年增加34亿美元。盈利增长主要得益于炼化行业利润率走强、结构性成本节约、主要为资产出售带来的净有利特殊项目，以及创纪录的炼厂加工量。创纪录的加工量得益于计划内检修减少以及优质项目带来的增长。增长项目相关费用增加部分抵消了盈利增长。
年内优质项目持续推进，带来产量和产品结构提升，包括：
斯特拉斯科纳可再生柴油装置投产
新加坡渣油升级项目（将低价值燃料油转化为高价值馏分油）
福莱水解装置（将低价值馏分油转化为面向英国市场的高价值柴油）
能源产品盈利与产量：
化工产品全年盈利为8亿美元，较2024年减少18亿美元。业绩反映了行业利润率走弱、减值相关特殊项目以及支出增加（包括中国化工综合体投产爬坡成本），部分被额外的结构性成本节约和创纪录的高价值产品销售所抵消。
第四季度盈利较第三季度减少7.96亿美元，录得亏损2.81亿美元，扣除特殊项目后亏损1100万美元。利润率下降、减值相关特殊项目以及季节性支出增加，部分被净有利的税务影响所抵消。
年内公司持续扩产高附加值产能，包括：
在全资拥有的世界级中国化工综合体新增高性能化学品投产。
两座先进回收设施启动运营，将塑料废弃物处理能力提升至每年超过2.5亿磅。
特殊产品盈利与产量：
特种产品凭借其高价值产品组合实现了强劲盈利。全年盈利为29亿美元，较上年减少1.95亿美元。支出增加（包括开发碳材料和ProxximaTM树脂市场的投入）以及不利的外汇影响，部分被创纪录的高价值产品销量和结构性成本节约所抵消。
2025年公司扩大了优质产能，亮点包括：
新加坡渣油升级项目投产，采用全球首创技术将低价值分子转化为高价值润滑油产品；
ProxximaTM树脂产能提升超过两倍，应用范围扩展至钢筋、涂料、汽车和油气领域。
总结：
埃克森美孚2025年业绩展现了"低油价环境下的高盈利韧性"。上游“以量补价”、能源产品“炼化高景气”、化工“逆周期布局”三大策略协同，配合行业领先的资本配置和成本控制能力，使其在全球石油巨头中保持标杆地位。
在布伦特原油均价跌至69美元/桶（2020年以来最低）的极端不利环境下，埃克森美孚通过产量增长+成本削减+高价值转型，实现了远超同行的业绩韧性。股价全年上涨近30%，显著跑赢行业。
尽管化工板块短期亏损、企业费用激增，但整体资产负债表强健，为2026年及以后的行业复苏和股东回报奠定了坚实基础。
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