道达尔能源领衔，北海油气格局重塑
2025-12-10 作者：润滑油情报网 来源：润滑油情报网
摘要：英国北海最大的油气巨头即将易主。
英国北海最大的油气巨头即将易主。
12月8日，道达尔能源官网发布消息，将其在英国境内的上游业务与NEO NEXT进行合并。
合并后的企业名称是NEO NEXT+，到2026年日产量将超过25万桶油当量。道达尔能源将持有NEO NEXT+的47.5%股份，成为最大股东。
这是继壳牌-Equinor、NEO-雷普索尔、Ithaca-埃尼之后，2024-2025年北海油气产业又一起重大整合案例。
从规模看，NEO NEXT+将超越壳牌与Equinor在合资公司Adura，成为该区域最大的油气巨头，标志着北海油气领域的又一次战略性洗牌。
01重大合并
根据协议，合并后的NEO NEXT+股权结构为：道达尔能源拥有47.5%的股份、HitecVision 拥有28.875%、雷普索尔（英国）拥有23.625%。交易预计2026年上半年完成，但需获得监管批准。
值得关注的是，这是NEO NEXT成立不到一年间的第二次重大整合。2025年3月，NEO Energy宣布与雷普索尔（英国）合并，形成NEO NEXT；仅8个月后，NEO NEXT又与道达尔能源合并，形成NEO NEXT+。
从一家初创独立生产商，到英国最大独立油气公司，NEO只用了几年时间，堪称北海并购史上的闪电扩张。
从资产组合看，NEO NEXT+将实现三方在北海核心油气资产的全面整合。
其中，道达尔能源贡献的资产包括Elgin/Franklin综合体权益、Alwyn North油田、Dunbar油田及Culzean油田权益。
道达尔能源2024年在英国的平均日产量达12.1万桶油当量，运营着英国大陆架约27%的天然气产量。
NEO Energy与雷普索尔（英国）的现有资产则涵盖Elgin/Franklin综合体权益、Penguins油田、Mariner油田、Shearwater油田及 Culzean油田权益。
特别需要指出的是，Elgin/Franklin和Culzean两大油田在合并前已由道达尔能源与NEO/雷普索尔分别持有部分权益，此次合并后将实现统一运营，这一整合模式有望显著提升资产运营效率、降低综合成本。
NEO Energy参与两次整合速度如此之快，也反映出北海油气产业整合的紧迫性。
NEO Energy的董事长明确表示，合并后的公司“将非常有能力选择有机和无机增长。我们肯定会寻求进行更多增值并购”。
这同时也为NEO NEXT+接下来继续整合带来了更多的想象空间。
02北海油气大洗牌
要理解这笔交易的意义，必须先理解北海油气产业的现状。
北海油气开发始于上世纪60年代，巅峰时英国北海日产量高达290万桶油当量，整个北海（含挪威）更超过600万桶油当量，一度是欧洲能源安全的支柱，为英国和挪威贡献了数千亿英镑的财政收入。
然而，经过数十年的开发，该地区已经进入衰减期。
截至2024年，英国北海日产量已跌至约100万桶油当量，较峰值下滑近2/3。目前已累计开采477亿桶油当量，剩余探明可采储量仅约29亿桶，另有62亿桶潜在资源。
盆地成熟度极高，剩余油气多藏身于地质条件复杂的边际油田，开采难度和成本大幅攀升。
更严重的是退役成本不断攀升。
据估算，未来20年英国大陆架设施退役总成本将超过400亿英镑。单打独斗的玩家，根本扛不住这把悬在头顶的达摩克利斯之剑。
在高成本、高退役负担、能源转型三重压力下，规模化和资产整合成了北海油气企业活下去的必然选择。
近两年，这一趋势彻底爆发。
先是NEO Energy与雷普索尔合并英国北海资产，成立NEO NEXT；紧接着壳牌与Equinor将各自北海资产打包，成立50:50合资公司Adura；最近，道达尔能源将英国上游业务与NEO NEXT合并，新公司NEO NEXT+剑指英国最大的独立油气生产商。
这一波整合浪潮，直接重塑了北海油气产业格局。
根据Wood Mackenzie数据，Adura预计2026年产量超过14万桶油当量/日；NEO NEXT+预计产量超过25万桶油当量/日，成为英国最大独立油气生产商；Harbour Energy原本是英国北海最大生产商，2024年产量为14.9万桶油当量/日。
前三大企业的产量合计将超过54万桶油当量/日，占英国北海总产量的一半以上。大公司主导格局的形成，意味着北海油气产业的话语权正在集中。小型独立公司的生存空间被进一步压缩。
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12月8日，道达尔能源官网发布消息，将其在英国境内的上游业务与NEO NEXT进行合并。
合并后的企业名称是NEO NEXT+，到2026年日产量将超过25万桶油当量。道达尔能源将持有NEO NEXT+的47.5%股份，成为最大股东。
这是继壳牌-Equinor、NEO-雷普索尔、Ithaca-埃尼之后，2024-2025年北海油气产业又一起重大整合案例。
从规模看，NEO NEXT+将超越壳牌与Equinor在合资公司Adura，成为该区域最大的油气巨头，标志着北海油气领域的又一次战略性洗牌。
01重大合并
根据协议，合并后的NEO NEXT+股权结构为：道达尔能源拥有47.5%的股份、HitecVision 拥有28.875%、雷普索尔（英国）拥有23.625%。交易预计2026年上半年完成，但需获得监管批准。
值得关注的是，这是NEO NEXT成立不到一年间的第二次重大整合。2025年3月，NEO Energy宣布与雷普索尔（英国）合并，形成NEO NEXT；仅8个月后，NEO NEXT又与道达尔能源合并，形成NEO NEXT+。
从一家初创独立生产商，到英国最大独立油气公司，NEO只用了几年时间，堪称北海并购史上的闪电扩张。
从资产组合看，NEO NEXT+将实现三方在北海核心油气资产的全面整合。
其中，道达尔能源贡献的资产包括Elgin/Franklin综合体权益、Alwyn North油田、Dunbar油田及Culzean油田权益。
道达尔能源2024年在英国的平均日产量达12.1万桶油当量，运营着英国大陆架约27%的天然气产量。
NEO Energy与雷普索尔（英国）的现有资产则涵盖Elgin/Franklin综合体权益、Penguins油田、Mariner油田、Shearwater油田及 Culzean油田权益。
特别需要指出的是，Elgin/Franklin和Culzean两大油田在合并前已由道达尔能源与NEO/雷普索尔分别持有部分权益，此次合并后将实现统一运营，这一整合模式有望显著提升资产运营效率、降低综合成本。
NEO Energy参与两次整合速度如此之快，也反映出北海油气产业整合的紧迫性。
NEO Energy的董事长明确表示，合并后的公司“将非常有能力选择有机和无机增长。我们肯定会寻求进行更多增值并购”。
这同时也为NEO NEXT+接下来继续整合带来了更多的想象空间。
02北海油气大洗牌
要理解这笔交易的意义，必须先理解北海油气产业的现状。
北海油气开发始于上世纪60年代，巅峰时英国北海日产量高达290万桶油当量，整个北海（含挪威）更超过600万桶油当量，一度是欧洲能源安全的支柱，为英国和挪威贡献了数千亿英镑的财政收入。
然而，经过数十年的开发，该地区已经进入衰减期。
截至2024年，英国北海日产量已跌至约100万桶油当量，较峰值下滑近2/3。目前已累计开采477亿桶油当量，剩余探明可采储量仅约29亿桶，另有62亿桶潜在资源。
盆地成熟度极高，剩余油气多藏身于地质条件复杂的边际油田，开采难度和成本大幅攀升。
更严重的是退役成本不断攀升。
据估算，未来20年英国大陆架设施退役总成本将超过400亿英镑。单打独斗的玩家，根本扛不住这把悬在头顶的达摩克利斯之剑。
在高成本、高退役负担、能源转型三重压力下，规模化和资产整合成了北海油气企业活下去的必然选择。
近两年，这一趋势彻底爆发。
先是NEO Energy与雷普索尔合并英国北海资产，成立NEO NEXT；紧接着壳牌与Equinor将各自北海资产打包，成立50:50合资公司Adura；最近，道达尔能源将英国上游业务与NEO NEXT合并，新公司NEO NEXT+剑指英国最大的独立油气生产商。
这一波整合浪潮，直接重塑了北海油气产业格局。
根据Wood Mackenzie数据，Adura预计2026年产量超过14万桶油当量/日；NEO NEXT+预计产量超过25万桶油当量/日，成为英国最大独立油气生产商；Harbour Energy原本是英国北海最大生产商，2024年产量为14.9万桶油当量/日。
前三大企业的产量合计将超过54万桶油当量/日，占英国北海总产量的一半以上。大公司主导格局的形成，意味着北海油气产业的话语权正在集中。小型独立公司的生存空间被进一步压缩。
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