美国与伊朗若达成协议，油价恐受冲击跌至40美元

 

如果针对伊朗出口的制裁被解除，油价可能会跌至40美元/桶。美国总统特朗普已暗示，美国和伊朗朝着达成核协议又迈进了一步，这提高了解除制裁的可能性。伊朗石油可能会增加OPEC+的供应，并帮助推进该组织向超额生产的成员国施压，使其遵守生产配额的计划。

 

核协议或为伊朗石油出口打开大门

特朗普在中东访问期间表示，美国距离与伊朗达成核协议又近了一步，并可能解除对伊朗石油的制裁。这可能为德黑兰增加其石油出口铺平道路，增幅或高达250万桶/日，足以导致供应过剩。在特朗普第一个任期内，美国退出《联合全面行动计划》，该协定旨在通过解除制裁来限制伊朗的核使用。伊朗的石油出口随后在10月降至零，而2018年5月为250万桶/日。

 

油价下跌可以抑制美国的通胀压力，并帮助推进OPEC+对超额产油国进行处罚的计划。
 

伊朗石油出口（千桶/日）

数据来源：彭博行业研究


 

OPEC+产量分歧或引发供应过剩

6月OPEC+决定下调减产规模，幅度超过预期，与4月和5月的行动类似，这可能表明该组织或将在更长时间里放宽供应限制，第三季度石油市场或将因此出现多达48万桶/日的供应过剩，第四季度或将达到70万桶/日。哈萨克斯坦和伊拉克不遵守减产协议的做法可能会迫使OPEC继续增产，以防止该组织内部分歧进一步扩大。模型显示，下半年原油库存或将继续增加。伊朗重返全球石油市场将导致供应增加，并可能使第四季度库存增加最多100万桶/日。
 

全球原油库存变化

 

OPEC+6月产量料将增加

随着供应过剩的局面逐渐显现，全球石油市场可能会失去平衡。OPEC+表示6月将增产41.1万桶/日，高于市场预期。如果美国解除对伊朗的石油制裁，德黑兰的石油出口或将升至250万桶/日，即制裁前水平。在最糟糕的情况下，中东紧张局势的缓解可能会进一步推动WTI原油价格跌至40美元。
 

OPEC产量