地缘博弈加剧，油价承压震荡 —— 6月原油市场全景解析

  近期国际原油市场风云再起，欧佩克+加速增产、美伊核协议重燃谈判、俄乌和平进程反复无果……一系列宏观与地缘政治因素交织，令全球油价走势进入高波动区间。

 
  本文将为您梳理当前油市的多重矛盾与潜在走向，助力把握交易节奏与趋势逻辑。

 

一、供需结构变化——“跨区价差”迅速收窄过去一周，原油价格呈现“先扬后抑”走势。中国和中东原油相较欧美市场出现显著走弱，主要原因包括：欧佩克+加快增产节奏：5月原油产量超预期上升，供应压力释放；人民币升值叠加内需偏弱：SC原油（上海期货交易所原油期货）受到双重压制；中美经贸关系改善带动美股及风险偏好上涨，但未能有效支撑中国油价。这导致中东对中国的出口溢价减少，“跨区价差”迅速收敛，表明亚洲市场对中东油源的议价能力增强，同时也反映中国油品需求偏弱的现实。

 

二、地缘风险反复——核协议与战火交织不定美伊核协议或再现转机？特朗普多次表示美方已向伊朗递交核协议草案；伊朗外交部长则称尚未收到任何正式提议，但表态愿意通过谈判缓解对抗；阿曼作为中间国“持文代传”，谈判仍处于微妙博弈阶段。若协议达成，将促使伊朗出口原油回归市场，对油价形成直接利空。俄乌会谈“象征意义”大于实质进展：普京缺席谈判仅派副代表出席，乌方高规格出席未见成果；双方在战俘交换及未来条款框架上达成初步共识，但谈判气氛紧张；欧洲多国对俄罗斯态度不满，呼吁加码制裁。地缘层面的反复令市场信心受挫，油价波动区间持续拉宽。

 

三、欧佩克与IEA分歧加剧——产量前景扑朔迷离IEA月报：预计2025年供需将严重错配，库存增加超72万桶/日；欧佩克月报：尽管下调经济增速预期，但保持需求增长预测；增产执行力不足（4月仅增产2.5万桶/日，远低于预期），后续或激怒沙特，推动进一步增产。6月1日欧佩克+会议至关重要，若继续放量，油市或重陷供应过剩泥潭。

 

四、基金持仓与技术信号——油价上行空间受限WTI和布伦特基金多头大幅回补，但面临核协议与供应压力双重风险；技术面上，WTI反弹受限于60-68美元震荡区间，后市关注“反弹乏力后回落”的风险；中国油价提前走弱，或成短期预警信号，建议投资者逢高做空为主、注意节奏控制。

 

五、结语：中长期油价展望——宏观利多释放殆尽，需警惕“负重下行”在宏观面边际利好已大幅释放的背景下，供需失衡与地缘风险的交叉扰动使得油价反弹持续性存疑。若美伊谈判或俄乌局势迎来实质性缓解，则短期油价面临进一步回调风险。