2019前三季度基础油市场启动缓慢

2019年前三季度，基础油市场整体表现一般，资源供应充足，需求启动缓慢，供大于求矛盾更加突出。基础油旺季不旺，价格走势低迷，均价成为2015年以来价格走势的低点。

 

润滑油基础油主要分矿物基础油、合成基础油以及植物油基础油三类。矿物基础油应用广泛，用量很大（约90%以上），但有些应用场合则必须使用合成基础油和植物油基础油调配的产品，酯类油做为润滑油高端使用。经过20多年的发展，基础油市场已经进入瓶颈期，产业升级倒推基础油品质升级。目前国内基础油行业集中度较高，主要产能集中在三大集团及个别地方炼厂，宏观环境及税收政策对基础油影响较大，国内经济发展速度放缓，工业用润滑油需求量下降，基础油消耗量有所下滑。目前国内基础油产能增速较快，供大于求的供需结构造成市场资源消化缓慢。

 

基础油的源头原料一般是原油，上游直接原料减线油或加氢尾油，经过老三套或加氢生产工艺生产出基础油，基础油加添加剂调和润滑油。上游产品减线油价格较去年出现较大下跌，2019年1-11月份，减二线均价为4481.86元/吨，与去年相比下跌8.81 %，基础油生产成本略有下调。目前市场减线油、加氢尾油供应相对紧张，以外采原料为主的基础油生产厂家原料成本较高，产品利润有限，厂家生产积极性受挫。

 

基础油资源供应方面，2015-2019年，国内基础油产能及产量呈现逐年增长走势，润滑油行业升级，润滑油品品质提高对基础油产品品质提出更高的要求，国内基础油产能出现集中增长。2019年国内基础油装置年产能为1261万吨，较2018年相比增加95万吨，涨幅为8.15。新增装置以二类、三类基础油装置为主。预计2020年，国内仍有540万吨二类及三类基础油装置产能投产，届时二类三类基础油产量进一步增加，部分一类基础油装置产量下降。

 

基础油下游需求方面，2015-2019年，基础油下游需求量稳中小幅增长，增长速度有限。润滑油市场对基础油的需求从量的要求到质的需求转变。2018年环保要求下大量润滑油调和厂家关停，润滑油品质量升级倒推基础油产业升级，基础油需求量出现下滑。2019年工业用润滑油已经出现下滑走势，但车用润滑油小幅增长，润滑油产量预计在600万吨左右。

 

基础油价格走势方面，2015-2019年，国内基础油价格一直呈稳中下行走势。受原油价格高位影响，2014年年初，150N价格处在5年来的最高点，市场均价8600元/吨。基础油价格与原油走势密切相关，受原油大幅下跌影响，2014年11月开始基础油开启下跌走势。2016年9月8日，国内150N均价跌至五年来的最低点，150N均价为5300元/吨。2016年10月，基础油价格在需求提振下开始回温。2017-2018年，受供需面因素主导，基础油价格走势淡旺季明显。2019年，国内基础油市场整体呈现旺季不旺、淡季低迷的市场格局。由于资源供应增加，基础油资源消化压力加大，2019年150N均价较2018年出现较大幅度的下调。国际油价对基础油市场引导作用减弱，9月份基础油在原油带动下出现较大幅度上涨。10月份开始，基础油市场资源供应压力加大，市场出现稳中下跌走势。据卓创资讯数据统计，2019年1-10月国内二类150N主流价格在5400-7050元/吨，年均价为6011.4元/吨，环比去年下跌12.94%。

 

2020年，国内基础油市场供大于求的供需矛盾不变，基础油市场资源消化仍将是全年的主旋律。2020年国际原油将走出先涨后跌行情走势，拐点大概率出现在三四季度之间。虽然有减产的利好支撑，但因全球经济疲软及美国原油增产，未来一年油价主流波动区间以美原油为例在50-60美元/桶之间波动，对基础油市场支撑有限。供需主导市场，预计基础油价格将继续呈现低迷走势，与2019年相比，2020年150N均价下跌，跌幅在5%以内。