白油：第二季度中期收尾或难乐观 利空风险仍占据上风

2018-08-22   来源：润滑油情报 网友评论 0 条

    由图所示，自进入8月份以来国内白油市场价格走势相对稳定，虽然部分炼厂有意价格小幅走高但整体供需交投氛围提升仍相对有限，尤其近期外盘原油期货市场价格持续下行走势，将进一步打压白油生产企业以及贸易商出货氛围，下游终端用户采购心态趋于谨慎，市场业者看空后市行情走势声音逐渐升温，但另一方面多数白油生产企业仍面临较高生产成本压力，存在一定抗跌能力。目前第二季度已经进入中期阶段，但白油市场整体销售氛围提升空间有限且下行压力逐渐升温，而国内贸易商出货速度放缓，生产企业库存逐渐高企下，后期白油市场价格顺势下行？

由图所示，2017年第二季度前两个月国内白油市场行情走势与2018年同时期走势基本保持一致趋势发展，而2018年国内白油市场价位远高于去年同期，主要因今年外盘原油期货价格处于近几年高位，成本增长明显令白油市场价格出现大幅提升，而从第三季度去年行情表现来看价格上行空间相对有限，且利空影响占据上风，业者拿货多按需采购为主。

同时今年第三季度截止到8月中旬销售压力较去年利空偏强环境基本一致，据中宇资讯预测不排除短期出现一波阶段性回调可能，其中主要利空影响来源于外盘原油期货市场行情低迷运行所致，众所周知外盘原油期货行情对于白油生产企业成本构成占据较大比重，但短期行情阶段性下跌则对于下游需求用户心态影响尤为凸显，目前来看白油市场仍属于买方主导，因此在买涨不买跌市场规律下，若原油期货行情出现回调，将导致贸易商库存排库速度放缓，从而令市场价格承压下行。

据观察今年自进入8月份以来外盘原油期货行情基本处于震荡横盘为主，但近期“盘久必跌”效应开始显现，据中宇资讯数据显示，自8月8日-15日期间外盘原油期货收盘情况来看，仅8月10日收盘价格上涨不到1美元，其余5天价格收盘多处于下行，累积下跌幅度WTI达4.78美元/桶，导致市场贸易商以及下游终端采购用户入市拿货积极性大减，令生产企业价格面临较强下行压力。

但据后期原油走势分析，在全球能源需求相对稳健的背景下，油市供应尚且正常，但考虑到伊朗、委内瑞拉等石油产量缩减的预期，油市后期仍有收紧的可能，这将对油市形成一定支撑，助力油市维持相对坚挺的行情，因而短期或难以形成持续大幅下行，但整体回升压力仍存。但与此同时，华北、山东地区关于产能过剩淘汰速度加快以及空气污染治理等高压政策实施下，部分中小型加工企业或面临重新洗牌困境，下游终端白油需求阶段性下降或难免。故此，第二季度中期国内白油市场价格面临下行风险加剧，建议业者短线操作为主。